Latinamerikanska marknaden

Den senaste rapporten, som publicerades den 3 augusti, berömde marknaden. Den bästa linjen steg 53 procent till 2, 6 miljarder. USD, trots de tuffa jämförelsetalen. Samtidigt ökade GAAP: s vinst per aktie med mer än 75 procent, vilket var klart bättre än analytikerna förväntade sig. Bruttomarginalen ökade till 49 procent medan rörelsemarginalen på 10 procent i stort sett var oförändrad jämfört med motsvarande kvartal föregående år.

Omsättningen för e-handelsplattformen ökade till 1, 4 miljarder dollar, vilket motsvarar en ökning med 23 procent och antalet unika kunder uppgick till 41 miljoner.

Företaget avslöjade planer på att investera miljoner dollar i en ny tillverkningsanläggning i Monterrey.

Mercadolibre säger att de ser god potential i reklambranschen, där ledningen tror att de kan uppnå en rörelsemarginal på över 70 procent. Hittills har de bara repat ytan i segmentet och till exempel har företaget börjat kontrollera annonser i Mercado Pago-appen. Mercadolibre tillhandahåller också ett stort Mercado env-logistiknätverk, och under andra kvartalet transporterades miljoner varor genom nätverket, en penetration på 91 procent.

Historiskt sett har Mercadolibres e-handelsplattform varit den största affärsfasen i koncernen, men nu är det bara en tidsfråga innan Mercado Pago växer om en del av e-handeln läggs ut till försäljning. Tack vare ökade betalningsvolymer och stark utveckling i låneportföljen ökade Mercado pagos försäljning med en hel procentandel till 1,2 miljarder dollar.

Företaget delar upp de totala TPV-betalningsvolymerna mellan ON-och off-plattformen, det vill säga när kunder använder PAGO utanför eller inuti Mercadolibre-ekosystemet och TPV uppgick till 30 miljarder dollar under kvartalet. TPV i ekosystemet växte med 42 procent, medan TPV växte med en hög andel. En alltför snabb ökning av Federal Reserve kan leda till ännu starkare amerikanska dollar och högre marknadsräntor, vilket inte gynnar regionen eftersom både länder och företag har en betydande andel dollarlån.

Latinamerika är en tillväxtregion, vilket innebär högre risk, vilket ibland orsakar stora fluktuationer på börserna. Enligt Morningstar har latinamerikanska fonder i fondkategorin en standardavvikelse på drygt 31 under de senaste tre åren. Samtidigt har breda tillväxtmarknadsfonder en risknivå på 18,1 procent och det globala aktieindexet har en risknivå på 17 procent.

Fonden förvaltas på uppdrag av Nordea av den brasilianska kapitalförvaltaren ita XX Asset Management, som är en del av den stora banken Itau Unibanco och är specialist på latinamerikanska investeringar. William Scott låter på hans hjälp, han har ett team av tio lokala analytiker. Analysteamet är en viktig del av förvaltningsuppdraget, eftersom den egna aktieanalysen är en viktig del av pusslet i investeringsprocessen.

Med dessa tillskott har Lionbridge nu en etablerad närvaro på den latinamerikanska marknaden.

Investeringsprocessen bygger på fundamental analys och personliga möten med företagets ledning. Det viktigaste för att hitta bra bolag är att de har stor vinsttillväxt och starkt kassaflöde. En viktig del av investeringsprocessen är att bolaget har en rimlig uppskattning av vinsttillväxten. Liksom många andra chefer som föredrar att investera i företag med tydlig strukturell tillväxt.

Det innebär att företagen inte så mycket påverkar utvecklingen av ekonomin, men är också ganska icke-cykliska. Utan dem följer istället stora trender och teman som skapar strukturell tillväxt. Investeringen har funnits i ungefär tre år. Totalt talar vi om företag som ingår i fondens så kallade investeringsuniversitet, som i princip är företag där du kan investera. Nästan hälften av företagen är Brasilianska.

Teamet beslutar att följa bolagen närmare till företagsbesök, egen aktieanalys och samtal med bankanalytiker. Därefter hamnar den i en koncentrerad fond med cirka 60 platser. Fonden förvaltas aktivt och med tiden avviker fonden kraftigt från indexet. Fonden har för närvarande 64 placeringar och vikterna i varje position varierar från 0,5 till 4 procent.

Betydelsen bestäms av de aktier som de tror har den bästa riskpotentialen i företaget, företagets ledningens historia, aktiens likviditet och hur aktiens vikt passar in i hela portföljen. Finanssektorn är fondens största investering just nu med 25 procent av investeringarna.

Den näst största sektorn är ett råvaruföretag som står för 21 procent. Fonden har en tydlig förkärlek för stora värdebolag.